[導讀]上周國內鋼材市場延續(xù)疲軟態(tài)勢，鋼價穩(wěn)中偏弱運行，市場出貨較為清淡，期鋼市場的持續(xù)走弱進一步加劇商家信心的回落，觀望情緒有所加大；且原料市場弱勢難改，現(xiàn)貨鋼價成本支撐不足，加上鋼廠調價偏弱也在引導市場走空。

        一、上周鋼市回顧

        鋼價持續(xù)走弱 市場成交略顯不足

        上一周（5.5~5.9），國內鋼價持續(xù)窄幅走弱，且下跌的范圍由周初至周尾逐漸擴大。相對而言，線螺等建筑鋼材走勢要弱于板材，好在鋼價原本處于低位，總體跌幅并不大。

        據(jù)中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)（www.gtxh.com）市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止上周五（5月9日），國內重點城市25三級螺紋均價3299元，周環(huán)比跌35元；6.5高線均價3392元，跌25元；5.5熱軋均價3406元，跌9元；1.0冷軋均價4106元，跌14元；20mm中厚板均價3469元，跌7元。

        上周鋼材市場悲觀情緒明顯增加，全國樓市價量齊跌、融資礦風險不斷攪局，使得鋼鐵行業(yè)融資渠道受到進一步的限制，資金壓力明顯；且近期南方多地區(qū)以雨水居多，盡管4月制造業(yè)微幅回升釋放一定利好，然整體下游需求依舊偏弱，市場成交較差。

        原料市場偏弱 鋼廠盈利略有好轉

        跟隨現(xiàn)貨鋼材弱勢格局，近期國內鋼鐵爐料市場也是偏弱運行，在“融資礦”風險持續(xù)、鋼廠因降價清庫存而謹慎采購等多方因素影響，上周進口礦市場先強后弱，唐山地區(qū)鋼坯價格因為庫存低的原因相對堅挺，其他的廢鋼、焦炭等亦以穩(wěn)為主，原料市場整體穩(wěn)中偏弱格局。

        4月份以來，因進口礦、焦炭等鋼鐵爐料價格跌幅大于現(xiàn)貨鋼價，因此多數(shù)鋼廠盈利尚可；五一勞動節(jié)至今，國內鋼廠噸鋼生產(chǎn)成本相較4月底繼續(xù)下調25~60元不等，鋼廠盈利正在繼續(xù)好轉；然而因終端需求相對較低，鋼廠在高生產(chǎn)的同時也繼續(xù)面對較大的內部庫存壓力，主動降價清庫存是主要操作手段，受此影響，鋼廠對原材料的采購也更加謹慎；繼續(xù)壓制原料市場的反彈。

         鐵礦石價格下跌至每噸103美元，創(chuàng)下2012年9月份以來的最低水平；2014年至今，進口鐵礦石價格累計跌幅已經(jīng)達到23%。

        當前唐山等地鋼坯庫存處于低位，貿易商及廠家挺價較高，因此雖成交較低、下游成材弱勢，然鋼坯市場相對較穩(wěn)，然整體環(huán)境偏弱，預計后期鋼坯報價難以維持。

        鋼市供求弱勢平衡恐被打破

        在低成本及較好的盈利刺激下，我國鋼廠生產(chǎn)熱情有增無減，特別是近期大中型鋼廠隨著前期檢修結束后增產(chǎn)明顯；中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，4月下旬重點鋼廠粗鋼日均產(chǎn)量回升至179.59萬噸，創(chuàng)下歷史次高水平；行業(yè)供應壓力在繼續(xù)增加；與此同時截止到4月下旬末，重點鋼企內部庫存為1433.92萬噸，旬環(huán)比減少147.57萬噸，主動降價起到一定的清庫存效果。

        盡管近期包鋼等部分鋼廠暫停建筑鋼材生產(chǎn)線，然總體影響不大，且板材類鋼廠生產(chǎn)熱情高企，5月份依然是傳統(tǒng)的生產(chǎn)旺季，預計鋼材供應還將繼續(xù)高位運行，在短期內，鋼材微弱的供求平衡有可能被打破。

        二、本周鋼市預警

        上周鋼市持續(xù)走弱，成交低迷，且悲觀情緒增加；那么本周市場又將呈現(xiàn)怎樣的運行趨勢？筆者提醒注意以下幾個方面的變化。

        1、鋼廠生產(chǎn)熱情高，供應壓力繼續(xù)增加。近期有日照鋼鐵、包鋼等部分鋼廠有關停建筑鋼材生產(chǎn)線的操作，或許對后期建材供應有一定的影響；但全國范圍內鋼廠生產(chǎn)熱情依然較高；4月下旬重點鋼廠粗鋼日產(chǎn)179.59萬噸，創(chuàng)歷史次高水平；當前因原料的下跌較大，多數(shù)鋼廠盈利尚可或進一步刺激生產(chǎn)熱情，5月份仍處生產(chǎn)旺季，后市供應壓力還將增加。另外市場反饋，上周鋼廠低價資源陸續(xù)抵達市場，或對市場形成一定沖擊，影響鋼價走勢。

        2、下游鋼材需求依舊釋放緩慢。雖然宏觀面有不斷傳來利好，4月進出口數(shù)據(jù)遠強于預期，制造業(yè)也在繼續(xù)好轉，且鋼材出口創(chuàng)歷史次高水平，有效緩解國內供應壓力；鐵礦投資規(guī)模第三次上調，各地棚戶區(qū)改造提速等也在利好鋼市，然而全國樓市的價量齊跌，不斷傳出房地產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)等消息使得鋼市悲觀情緒蔓延，終端行業(yè)對鋼材采購也是按需執(zhí)行，加上近期雨水不斷影響剛性需求，因此預計短期內下游行業(yè)對鋼材的真實需求釋放有限。

        3、鋼價的成本支撐力度繼續(xù)減弱。五一節(jié)后原料市場繼續(xù)下降，進口礦更是創(chuàng)下2012年9月以來的最低水平，現(xiàn)貨鋼價的成本支撐嚴重不足。消息稱近期有國內礦商反應銀行開始抵制開具進口鐵礦石信用證，預計5月份進口礦數(shù)據(jù)會有較大的回落，然當前庫存依舊超過億噸，在融資礦風險下，短期內進口礦價弱勢難改；加上寶鋼、沙鋼等主流鋼廠繼續(xù)下調最 新一期出廠價，原料市場或將繼續(xù)受到鋼廠的壓制，短期內成本對鋼價的支持依然不足。

        4、資金壓力依然較重。盡管上周央行會議確定貨幣政策向寬松調整跡象；但鋼鐵行業(yè)內部的資金壓力卻是有增無減 ，“融資礦”受到政府和銀行的打壓，部分銀行甚至開始向鋼廠收貸導致近期國內鋼廠資金壓力顯著；加上鋼價 的持續(xù)走弱，行業(yè)內資金蓄水池功能進一步降低，對現(xiàn)貨市場造成較大的打擊，受此影響，鋼價短期抬頭亦較為 困難。

        綜合觀點：國內鋼廠生產(chǎn)熱情繼續(xù)高企，特別是重點鋼企開工率明顯回升，鋼鐵行業(yè)資源供應壓力進一步加大； 且隨著鋼廠持續(xù)下調出廠價，近期低價資源陸續(xù)抵達市場，實質性供求矛盾增強；而下游用鋼需求在經(jīng)濟疲軟及 南方普遍多雨的制約下釋放有限，上周去庫存繼續(xù)降速就是明證，加上原材料成本支撐繼續(xù)走弱，且因出貨不足 導致商家信心受到較大的打擊，觀望情緒明顯增加，基于此，我們認為本周國內鋼材市場價格還將延續(xù)震蕩偏弱 的運行格局。【文/孟城祥 中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng) 2014-5-12】